100-й юбилейный выпуск недельного обзора: Мозговой штурм, чего ждать, на что надеяться?

Автор: Тимофей Мартынов

Добрый вечер, уважаемые участники инвестиционно-интеллектуального клуба Мозговик💎😁
Сегодня индекс IMOEX ожил и поднялся до максимума с 6 июня — дня, когда ЦБ все-таки снизил ставку.
Поделюсь размышлениями немного.
Вчера я писал о своем портфеле и плавных докупках. Докупки я бы охарактеризовал как: «интеллект сопротивляется, интуиция продолжает покупать акции». Доля акций в моем портфеле выросла до 84,5%. 

Интеллект действительно сопротивляется. Для роста рынка нам крайне важно завершение СВО. Войны сжирают много ресурсов, эти ресурсы так или иначе выкачиваются из экономического оборота и растущие налоги + высокие процентные ставки — это прямое следствие войны.
Вероятность прекращения огня на Украине до конца года на уровне 24% (исторический минимум 22%) — по данным Polymarket.

📈📉Мы конечно можем дальше надеяться на снижение процентной ставки в июле, но вряд ли существенный сдвиг по ставкам произойдет пока бюджетная дыра не перестанет расширяться. 

Я выписал основные заявления России/США за последнюю неделю. В целом, пока повестка нейтральная.
Сохраняется попытка давить на Россию со стороны Европы — тут ничего нового.
📉Наши разведчики сообщают о подготовке бритами провокаций в Балтийском море.
📈Вышла новость о том, что Трамп распустил группу, которая разрабатывала стратегию давления на Россию.
📈Вышла новость, что Германия не собирается передавать ракеты Taurus Украине
📈Министр обороны Польши заявил, что мы все устали уже от российского-украинского конфликта

***

На прошлой неделе вспыхнул конфликт на Ближнем Востоке. Я попытался разобраться, что происходит.
В целом, пока в моменте кажется, что для нас больше плюсов, чем минусов.
📈Мировой фокус переключился с Украины на Израиль. 
📈Цены на нефть выросли примерно на 15%
📈Произошел разворот поставок американского ПВО с Украины в Израиль...

***

👉Эта неделя — неделя ПМЭФ. Я не припомню, чтобы ПМЭФ когда-то оказывал серьезное влияние на рынок акций.
Статистика также говорит о том, что каких-либо «ПМЭФ-эффектов» на IMOEX не замечено.

📈Эта неделя — неделя див.отсечек + поступления дивидендов (см. таблицу в предыдущем Weekly).
На этой неделе должны поступить дивиденды Лукойла (до 18 июня по графику). 
Это могут быть десятки миллиардов рублей (выплата 312 млрд руб при формальном free float=55%).
Также на этой неделе может прийти до 20 млрд руб от дивидендов Татнефти.
Я не сильно верю, что дивиденды сразу пойдут на покупку акций. Чтобы это уверенно происходило, надо чтобы ставки опустились ближе к 10% годовых.

*****************************************
МОЗГОВОЙ ШТУРМ в понедельник в офисе

Вчера провели традиционное совещание в офисе.
Без особых идей.

Александр собирается брать Сургутнефтегаз-преф после дивотсчеки если будет 40 руб и ниже.
Олег согласен, что брать ниже 40 можно.

Обсудили падение цен в этом году на термопласты (в моменте плохо для Казаньоргсинтез и Сибура).

Обсудили ВТБ. 
Обсудили новость о направлении дивидендов ВТБ на финансирование ОСК.
Анатолий боится, что это не значит, что дивы будут.

Валентин: в сбытах ничего интересного.

Обсудили новость о том, что ФАС начала проверку HeadHunter. В целом Валентин затрудняется предсказать последствия.

Немного обсудили понижение Сбером цели по Магниту до 3600 руб за акцию

В целом тухляк. Свежих идей нет. Все сидят в акциях, акции не растут (мягко говоря), поэтому наличности нет, и жажды идей такой как на бычьем рынке у ребят тоже нет.

****************************************

Сезон отчетов за 1 квартал у всех завершился, а Диасофт до сих пор не отчитался за 2024 год, который у них заканчивается 31 марта.
В целом это нормально, т.к. годовой отчет проходит полный аудит и компании публикуют их до 4 месяцев после окончания года. 
Но мы по крайней мере увидели, что они отчитаются 26 июня и выступят на конференции смартлаба, будем ждать обновления прогноза.

****************************************

Всего за 1 квартал отчиталось 49 компаний по МСФО: https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental3/?type=MSFO 

✅4 из 6 банков увеличили чистую прибыль (снизили МТС и Совкомбанк)
✅Из 43 компаний 9 компаний показали нулевой или отрицательный результат (это 21%)
✅Только 17 компаний из 43 небанковских компаний смогли увеличить прибыль (это 40%)

Здоровый рост показали почти все Россети (MRKP, MRKV, MRKY, MRKC, TORS, MSRS)
Из «нормальных» компаний, здоровый рост прибыли показали только: SBER, VTBR, TCSG, BSPB, LENT, PHOR, AKRN. 

Мы видим, что в целом, акции региональных Россетей растут — то есть следуют за результатом.
То есть те компании, которые зарабатывают деньги и увеличивают прибыль, вполне хорошо себя чувствуют даже на падающем рынке независимо от геополитической ситуации.
Проблема в том, что большинство компаний сейчас при высоких ставках и слабой внешней конъюнктуре выглядят плохо.

С другой стороны 2023-2024 годы показали, что расти может любое дерьмо, лишь бы ставки были не слишком высокие, т.к. ликвидность на российском рынке была большой (триллионы рублей потенциальных инвестиций), а за прошедшее время стала ЕЩЕ БОЛЬШЕ!

***
Пишите комментарии!
Читаем с удовольствием и отвечаем на все вопросы!

Комментарии

  • ElConstantoz

    Седунькаем дальше

  • V travel

    Почему зимой никто не ставил цель 3600 по магниту?

    • Мурат Галеев

      V travel, когда упала до 3700, тогда и цель 3600 поставили

  • Евгений Кириченко

    Тимофей, если бы у тебя было прямо сейчас сегодня 50% кэша, ты бы что-то купил согласно интуиции, или воздержался согласно интеллекту? И если бы купил, то что и сколько?

    • Тимофей Мартынов

      Евгений Кириченко, думаю я бы залез в акции потому что я же наращиваю позы

    • Евгений Кириченко

      Тимофей Мартынов, А в какие бы ты залез? Что интересно для покупки прямо сейчас?

  • Юрий Динискин

    У окончания СВО есть только два варианта: Победа или Поражение. Какой выбираем мы?

  • Dmitry

    «Немного обсудили понижение Сбером цели по Магниту до 3600 руб за акцию» ну и чего там?

    • Алексей

      Dmitry, ага! Обсудили и к кому выводу пришли?)

    • Тимофей Мартынов

      Dmitry, да без особых выводов Типа Сбер таргетирует снижение рентабельности Это по факту сложно предсказать Лично мой вывод такой: Все будет зависать от случайности. Но я думаю, что 3600 это объективно заниженный прогноз

  • Остап Бендер

    Самое тяжелое для разума инвестора это боковик

    • Тимофей Мартынов

      Остап Бендер, почему же?

  • Eckolaid

    Через какую нефтяную компанию лучше всего хэджировать риски блокировки персидского залива? Кто то из нефтяников или все же транспорт?

  • lyohich

    Вы про таурус как-то поверхностно новости читаете. Собираются организовать производство на Украине, а по факту под видом этого их просто туда привезут. Европа не собирается заканчивать войну

    • Тимофей Мартынов

      lyohich, а сорри, не знал

  • Константин

    Анатолий за один день: «Обсудили ВТБ. Обсудили новость о направлении дивидендов ВТБ на финансирование ОСК. Анатолий боится, что это не значит, что дивы будут». «Сомнений что текущий дивиденд будет нет». smart-lab.ru/mobile/topic/1168505/ Биполярочка?

    • Тимофей Мартынов

      Константин, пардон, я некорретно написал! Он опасается за дивиденды следующих лет

  • Евгений Гедонист

    А когда могут быть известны подробности о сделке по продаже Гиперов Магнит -> Лента? Кстати. Магнит и НЛМК — будут на конфе Смартлаба?

    • Тимофей Мартынов

      Евгений Гедонист, я так полагаю там идет переговорный процесс

    • Тимофей Мартынов

      Евгений Гедонист, Магнит будет в кулуарах