Небольшой комментарий про ВТБ перед гэпом

Автор: Анатолий Полубояринов

Этот комментарий был оставлен в чате годовых подписчиков сегодня, вдруг кто его не видел и сочтет полезным. 

По ВТБ и как его льют обсуждали сегодня, что не самый плохой вариант. 

Небольшой комментарий про ВТБ перед гэпом

Но я не очень хочу ставить «4», потому что это все в условиях постоянного дефицита капитала, который есть не потому что ты там растешь высокими темпами, а потому что ты налосил в 2022 году, а до этого не мог/умел генерировать нормальную рентабельность. Сейчас тоже не умеют — все формируется сделками втб капитала (прочие доходы) и какими-то ловкими управлениями налоговыми активами, а часть этой прибыли даже в капитал для роста норматива не попадает — основная проблема банка).

Второй момент, который смущает — у них самый низкий запас по достаточности капитала, и самое низкое формирование резервов на плохие долги. 


Что позитивно — есть точно слом в части общения с рынком и насколько я понимаю после допэмиссии оно останется. Будут и дальше рассказывать нам:

1) Как маржа расширяется на снижении ставки. 

2) Как они что-то продадут с баланса и привлекут суборд для роста норматива и достаточность на этом подрастет.

3) А если и бесплатных пассивов привлекут на росте количества клиентов — то и чувствительность к ставке снизится и маржа вырастет (если без шуток, если это удается сделать — это поворотный момент для роста рентабельности капитала). 

4) Что их соотношение расходов к активам вообще одно из лучших в сектора.

5) Что может даже с префами что-то сделают.


В общем спекулятивно, кажется, норм. Долгосрочно, кажется, тоже норм, но надо быть готовым ждать. Квазичетверка с квазидивидендом, который восполняют допэмиссией, которую на сколько я понимаю объявят на максимальное число акций (1,26 млрд где-то, чтобы у гос-ва осталось 50%+1 акция). Но все зависит от цены, потому что якорные инвесторы с кем договаривались хотят скидки. 

Предыдущие посты про ВТБ здесь.

Комментарии

  • noname

    Анатолий, сам в деле? Добирал позу в ВТБ?

    • Анатолий Полубояринов

      noname, да мне белугу не на что особо брать с емц (это из последнего), вторую на дивиденды брал по чуть-чуть. Жду прихода от х5, там хоть нормальный див)) но вроде Олег на лудоманском счете брал. Владимир вроде держит, Тимофей спрашивал (не знаю купил или нет)

  • Dmitry

    1.26 млрд это от общего кол-ва сколько, на сколько акций больше то станет по прикидке?

    • Анатолий Полубояринов

      Dmitry, 23%

  • Andum

    Взял сугубо чтоб оптимизировать налоги за 25г. Надеюсь гэп будем поменьше 25.58р

  • Афонин Андрей Александрович

    отличный вывод пиши чаще💪🏻

  • TimonXX

    Спасибо что комент из чата запостили!Очень полезно!

  • Андрей Доманин

    Благодарю, что тут написали ;)

  • Даянов Роман

    «потому что якорные инвесторы с кем договаривались хотят скидки.» — есть какая то новая инфа по цене или это предположения?

    • Анатолий Полубояринов

      Даянов Роман, новой инфы нет