Займер операционные результаты 2 кв. 2025 г. - рекордный объем выдач

Займер опубликовал операционные результаты за 2 квартал 2025 года.

Объем выдач вырос на 9,7% до 15,2 млрд руб. 

Новые займы +21% до 1,49 млрд руб., повторные +8,6% до 13,7 млрд руб.

Результат выглядит неплохо, достигнут максимальный объем выдач за квартал, благодаря рекордному объему выдач повторным клиентам. Позитивно, так как на этих займах Займер и зарабатывает больше всего. 

Выдачи новым клиентам остались на уровне предыдущих кварталов. 

Полноценную финансовую отчетность компания опубликует 26 августа. Но пока, учитывая объем выдач новых займов, которые остаются на пике. В части расходов на маркетинг (основная часть затрат) ситуация останется прежней — также пиковые значения, как и, вероятно, картина по общим затратам. 

С конца прошлого года Займер стал активней тратить капитал. Купили портфели для своего коллектора, купили компанию для займов юр. лицам (Селлер), недавно купили банк за 490 млн руб. (порядка половины квартальной прибыли). Пока все это говорит, что 100% пэйаута от прибыли, который мы видели в прошлом году можно не ждать. 

За 4 квартал 2024 года выплатили 75% от чистой прибыли, а за 1 квартал 2025 года уже 50%. 

Учитывая приобретение банка, полагаю, что за 2-ой квартал стоит ожидать также 50% (5 руб. +-). 

Покупка банка за 490 млн руб. — пока не до конца понятны цели. Планируют развивать транзакционный бизнес (в пресс-релизе). 

Про банк отмечу, что он зарабатывал немного. Прибыль около 20 млн руб. при капитале 490 млн руб. (ROE около 5%), а купили за капитал. Выглядит дорого на первый взгляд. Но сам банк однозначно недозагружен, достаточность капитала порядка 40%. Можно нарастить активы в несколько раз, и там уже будет видно какая у этого предприятия рентабельность. Поэтому пока просто ждем.

В условиях, когда ЦБ серьезно реформирует сектор, попытка уходить в другие направления понятна. 

Прогнозы будем пересматривать после финансовых результатов за 2-ой квартал в августе. Рейтинг 3, целевая 240 руб. (+67%). 

Пока не очень понятен вклад новых инициатив в финансовый результат, надеюсь про банк что-то скажут на звонке по финансовым итогам 2-ого квартала.  

Займер начал продавать и комиссионные продукты, которые должны поддержать финансовый результат. 

Снизил пэйаут до минимальных 50%, которые вероятно увидим по итогам полугодия. Дальше надо смотреть на объемы выдач и сделки — они съедают свободный капитал. 

Напомню, что компания оперирует в основном собственным капиталом. Достаточность остается высокой (минимум 6%):

С момента IPO цена снизилась почти на 40%, выплатила 41 руб. дивидендов, что немного компенсирует, но, ясное дело, недостаточно. Операционно 2-ой квартал вышел неплохим — все таки рекордный объем выдач. Пока ждем финансовых результатов 26 августа. 

Я, Полубояринов Анатолий, находясь в полном здравии и ясном уме, действуя по своей доброй воле, без принуждения остаюсь акционером компании Займер.