Татнефть отчетность за 2-й квартал 2025 по РСБУ: падение прибыли усиливается, большие дивиденды пока в прошлом
Автор: Олег Кузьмичев
Основные метрики — операционная прибыль и чистая прибыль рухнули в 2 раза в первом полугодии
Опер прибыль во втором квартале вообще на дне — на уровне 2020 годов (отрицательные цены на нефть). Плохой знак!
Див база (по опыту прошлого года) за 1-е полугодие — 21,5 руб (3,3% ДД при выплате 75% от прибыли по РСБУ). Маленькая див доходность!
В посте 3 месяца назад (тоже при отчете за РСБУ) делал такую табличку с чувстительностью — похоже она оказалась пророческой ) надо снижать прибыль по году. Марокситуация для Татнефти не меняется пока
С другой стороны — сейчас начали расти крэкспреды (маржа переработки), поэтому может по МСФО и во втором полугодии ситуация улучшится
Подожду МСФО и поменяю модель — пока без изменений
Акции стоят дорого, как и раньше — но почему-то не падают. Странно!)
Целевую цену пока не меняю, потенциал +8%, но это МАЛО для нефтянки сейчас (потенциальные цены у Роснефти/Башнефти/ЛУКОЙЛа/Газпрмонефти повыше и эти компании дешевле стоят)
Ждем МСФО — там возможно поменяем мнение (все таки нет данных по марже от НПЗ в этом отчете)
Выводы:
👉 Татнефть отчиталась по РСБУ, чистая прибыль упала на 40% г/г во втором квартале 2025 года
👉 Ожидаемый дивиденд за 1-е полугодие составит 21,5 руб (3,3% ДД при выплате 75% от прибыли по РСБУ). Маленькая див доходность!
👉 Текущая цена уже выглядит неинтересной для инвестиций — потенциал роста слишком мал (695 руб, +8% от текущих цен), чтобы рисковать (а потенциальный дивиденд за 2025 год может еще снизится при крепком курсе рубля)
Спасибо за внимание
Если есть вопросы — пишите комментарии! Готовлю нефтяной срез, надеюсь сегодня-завтра выйдет
⚠️Предупреждение о рисках MOZGOVIK RESEARCH
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Ни автор статьи, ни ИП Мартынов Т.В. не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации
Данная статья является частным мнением автора и может не совпадать с мнением других участников команды Mozgovik Research. Мы стараемся ответственно анализировать информацию со всей тщательностью и делать выводы на основании всей публично доступной информации, но это не гарантирует отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в анализе может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод. В условиях значительной неопределенности, свойственной фондовому рынку, многие явления на рынке не поддаются достоверному прогнозированию.
Информация статьи не может служить руководством к действию, не должна побуждать вас совершать сделки на рынке ценных бумаг. Совершение сделок на бирже может привести к серьезным потерям капитала. Принимая решения о покупке или продаже финансовых активов вы принимаете на себя всю ответственность за возможные потери капитала. Любые решения вы должны принимать, опираясь на самостоятельный тщательный анализ всей доступной информации из различных источников, предпринимая все необходимые меры для снижения рисков.
Данная статья является частным мнением автора и может не совпадать с мнением других участников команды Mozgovik Research. Мы стараемся ответственно анализировать информацию со всей тщательностью и делать выводы на основании всей публично доступной информации, но это не гарантирует отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в анализе может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод. В условиях значительной неопределенности, свойственной фондовому рынку, многие явления на рынке не поддаются достоверному прогнозированию.
Информация статьи не может служить руководством к действию, не должна побуждать вас совершать сделки на рынке ценных бумаг. Совершение сделок на бирже может привести к серьезным потерям капитала. Принимая решения о покупке или продаже финансовых активов вы принимаете на себя всю ответственность за возможные потери капитала. Любые решения вы должны принимать, опираясь на самостоятельный тщательный анализ всей доступной информации из различных источников, предпринимая все необходимые меры для снижения рисков.
Комментарии
Андрей
Олег, спасибо!
Юрий Динискин
Коротко и предельно ясно, благодарю.
amilkey
возможно стоит зашортить нефтянку перед санкциями Трампа 😬