Solidcore resources (бывший POLY) опубликовал финансовую отчетность по итогам 1П 2025 года, какой потенциал у акций?
Автор: Роман Ранний
Выручка в 1П 2025 года снизилась до US$ 325 млн(-54% г/г), несмотря на рост средней цены золота до 3057 US$ за унцию👉
Снижение выручки вызвано задержкой переработки концентрата Кызыла на АГМК и переносом реализации накопленных запасов на следующий отчетный период👉
На данный момент ситуация стабилизировалась и компания планирует реализовать большую часть из накопленных 200 тыс. унций запасов золота во II полугодии 2025 года.
Денежные затраты (TCC), в 1П 2025 года увеличились на 52% г/г и составили US$ 1458 на унцию золотого эквивалента. Рост денежных затрат обусловлен влиянием инфляции и распределением затрат на меньшее количество унций реализованного металла👉
Компания прогнозирует снижение TCC по итогам 2025 года до US$ 1 000-1 100 за унцию в золотом эквиваленте(ближе к верхней границе диапазона), в связи с увеличением объема продаж во II полугодии 2025 года.
Скорректированная EBITDA снизилась на 56% г/г, до US$ 152 млн 👉
Снижение произошло на фоне негативной динамики выручки и затрат. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 47%.
Компания подтверждает свои прогнозы на 2025 год👉
— Производство золота ожидается в районе 420 тыс. унций золотого эквивалента.
— Денежные затраты (TCC) прогнозируются ближе к верхней границе диапазона $ 1000 – 1 100 на унцию.
— Прогноз совокупных денежных затрат (AISC) вырос до $ 1 450 – 1 550 на унцию.
— Капитальные затраты в районе US$ 300 млн.
Обновляем итоговую таблицу прогнозов👉
По итогам 2025 года объем продаж ожидается в районе 420 тыс. унций золотого эквивалента. При среднегодовой цене золота в районе 3057$, выручка ожидается в районе 1284 млн $, а скорр. EBITDA ожидается в районе 603 млн $.
Целевая цена выросла до 458 руб.👉
Основное влияние на изменение целевой цены оказал рост курса доллара до 83 рублей/$(целевая цена определяется в долларах, а потом пересчитывается в рубли по текущему курсу).
Вывод
Выручка в 1П 2025 года снизилась до US$ 325 млн(-54% г/г), несмотря на рост средней цены золота до 3057 US$ за унцию. Снижение выручки вызвано задержкой переработки концентрата Кызыла на АГМК и переносом реализации накопленных запасов на следующий отчетный период.
На данный момент ситуация стабилизировалась и компания планирует реализовать большую часть из накопленных 200 тыс. унций запасов золота во II полугодии 2025 года.
Скорректированная EBITDA снизилась на 56% г/г, до US$ 152 млн. Снижение произошло на фоне негативной динамики выручки и затрат. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 47%.
Компания подтверждает свои прогнозы на 2025 год.Производство золота ожидается в районе 420 тыс. унций золотого эквивалента. Денежные затраты (TCC) прогнозируются ближе к верхней границе диапазона $ 1000 – 1 100 на унцию, совокупные денежные затраты (AISC) ожидаются на уровне $ 1 450 – 1 550 на унцию. Капитальные затраты ожидаются в районе US$ 300 млн.
Целевая цена выросла до 475 рублей за акцию на фоне роста курса доллара до 83 рублей/$(целевая цена определяется в долларах, а потом пересчитывается в рубли по текущему курсу), потенциал 27%, рейтинг 3(держать).
Рейтинг остаётся 3(держать), так как отсутствие четкого плана роста и дивидендов до 2028 года, сдвигает на неопределённый момент в будущее реализацию потенциала.
Комментарии
Alex Solskiy
Держал когда-то бумажку, удивился что еще жива. Спасибо за разбор!
amilkey
хотелось бы больше идей на зарубежном рынке
Плантатор Мигель
Хотелось бы видеть в портфеле на смартлабе не курс Полиметалла с ММВБ, а курс Солидкора с АИКСа