Какие акции покупает КРУПНЫЙ капитал: смотрим за действиями управляющих Сбера
Автор: Олег Кузьмичев
Давно хотел сделать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях.
Зачем? Посмотреть, как думают профи — какие акции держат/покупают/продают.
Если считаете, что пост интересный или полезный — не забудьте поставить лайк. Есть в планах сделать аналогичные посты по ВТБ, Альфе, Alenka Capital (ну может кто-то еще, предлагайте в комментариях). Вот список крупнейших фондов в акции по стоимости активов + возьмем ПИФ Элвиса, как один из лучших фондов акций
Сегодня у нас фонд УК Первая (Сбер) — они представлены крупнейшими фондами по стоимости активов, которые вкладывают свои деньги в АКЦИИ
Управляющие разные — поэтому будем смотреть за каждым отдельно (тем более где-то есть облигации, как например смешанный фонд)
Начинаем серию постов с крупнейшего фонда — “Фонд смешанный с выплатой дохода” объемом в 69,5 млрд руб (крупнейший фонд на бирже из вкладывающих в акции)
Главный нюанс — часть активов фонд вкладывает в облигации (22,5 млрд руб) и акции (47,7 млрд руб)
Облигации если что — в основном это ОФЗ (10,4 млрд руб) 26248, 26247, 26246 и корпоративные облигации (12,6 млрд руб) от РЖД до Газпрома с Норникелем.
Но нас интересуют больше акции в фонде и ДЕЙСТВИЯ по ним. Текущий состав на слайде
Какая нам от этого польза? Да в целом никакой. Сбер и ЛУКОЙЛ флагманы (по качеству корпоративного управления и дохода инвесторов), Газпром не знаю зачем держат, перечислять можно долго.
ИНТЕРЕСНО, ЧТО ФОНД ДЕЛАЕТ СЕЙЧАС И ЗА ПОСЛЕДНИЕ 3 МЕСЯЦА (что покупает, что продает, где видит потенциал). Тут важный момент — фонды на десятки млрд руб это не ФИЗИК, который сегодня купил, завтра продал.
Управляющему тяжело набрать даже на 1 млрд руб в стакане не сдвинув цену, поэтому они медленно набирают и медленно сдают. Поэтому посмотрим за основными покупками/продажами за последние 3 месяца.
Смотрим за действиями в АВГУСТЕ (2 недели назад)
Основные покупки — Газпром, Норникель и Совкомбанк. Суммы относительно небольшие (60-80 млн рублей), но это статистика. Управляющий видит там потенциал!)
Что докупали в июле? В основном Полюс на крупную сумму (~370 млн рублей) и Хэдхантер с Новатэком и Сургут префом
Полюс, кстати, в июле стоил ~1800 рублей, а сейчас ~2300 рублей, так что ребята получают свой хлеб не зря.
Что покупали в июне?
ВТБ (видимо под дивиденд т.к. цена ~100 руб), Хэдхантер (его покупали в июне-июле-августе, кстати). Совкомбанк для души на 10 млн рублей
Теперь переходим к ПРОДАЖАМ.
В августе фонд продавал Т-Технологии (четверка Мозговика), ЛУКОЙЛ, Яндекс и Сбер (чтобы докупить Норникель и Газпром, что странно!)
В июле были продажи Норникеля на крупную сумму (1,17 млрд рублей), Яндекса, ММК и Х5
В июне фактически ничего не продавали — немного Татнефти и Сбера
Любопытно, что в августе-июле продавали ВТБ (половину позы, которую купили в июне под дивиденды). Интересно — будут ли покупать в сентябре (узнаем через месяц!)
Какие короткие выводы можно сделать?
Фонд Сбера смешанный с выплатой дохода:
👉 3 месяца подряд продает Т-технологии (причем в августе-июле на большие суммы)
👉 2 месяца подряд продает Яндекс на крупные суммы
👉 Продали Норникель на крупную сумму в июле (1,2 млрд руб), чтобы немного откупить в августе (всего на 70 млн руб). В августе активно покупали Газпром, Норникель и Совкомбанк, но на небольшие деньги (в фонд денег не заводят особо)
Если продолжение интересно (про действия ПИФов) — дайте знать в комментариях, напишу следующий пост про действия следующих 3-х фондов (хотя они и похожие)
Плюс дойдем до сделок ВТБ/Альфы/Аленки (Элвиса) — вдруг увидим какой грааль или поймем, что делает управляющий на текущий момент (хотя бы за последние 3 месяца)
Плюс портфель в целом интересен все равно, они же профессионалы
Если понравился пост — не забудьте лайкнуть ❤️!)
Комментарии
Тимофей Брунько
Отличная серия постов!
Максим
Олег, да, интересно конечно, особенно то, что продают Т технологии. У меня они есть.
Виктор Васильчук
Очень сильно интересно!
Zelipukin
Конечно интересно! Спасибо!
Чекалев Павел
Очень интересно Спасибо большое за пост!
amilkey
фонд может держать кэш или он обязан быть в активах? какой максимальный обьем по акции может держать фонд, то есть не более 10% например, думаю стоит еще мат часть прикрутить для лучшего понимания
Олег Кузьмичев
amilkey, зависит от алгоритмов фонда, вообще эти кэш не деражт обычно. Если смешанный — может облиги брать, доли прописаны в уставе а если фонд на акции, то всегда в акциях должен быть по объему в акции да, есть ограничение 10% вроде (или около того). т.е. портфель должен быть диверсифицирован
Александр Данилин
Олег, добрый день! Спасибо, это интересно. Когда-то занимался подобным для себя по очень большому количеству фондов. Интересует вопрос, где сейчас вы это отслеживаете? Буду благодарен за ответ.
Олег Кузьмичев
Александр Данилин, в ручную скачиваю документы с сайтов УК и парсингом занимаюсь (программку написал специальную сам)
Александр Данилин
Олег Кузьмичев, мое почтение))) тогда выберу простой вариант: пожалуйста, продолжайте на эту тему писать.
Олег Кузьмичев
Александр Данилин, да, раз в месяц буду делать если рубрика интересна (самому лично интересно например) есть минус, что выкладывают с задержкой в 2 недели, но для нас это некритично
Владислав Петров
Это интересно, спасибо Олег! Надеюсь будет продолжение.
Andnik1976
Спасибо! Интересная аналитика, ждем остальные три фонда
fomo82
Какой бенчмарк и какой kpi управляющего?
Олег Кузьмичев
fomo82, это не ко мне)) по фондам акций бенчмарк думаю MCFTR добавлю его в табличку. В целом идут на уровен индекса если фонды без облиг вообещ комиссия там в % от СЧА, от результата не зависят. Но СЧА Может зависить от результатов!)
fomo82
Олег Кузьмичев, тогда управляющий может просто держать индекс. Интересно было ло бы их интервью или выступление на конфе: чем они лучше индекса
Олег Кузьмичев
fomo82, ну если он индекс не будет выигрывать — тогда нет смысла туда нести деньги
PavelG
Олег, спасибо! Интересно! Особенно по Аленке Элвиса, хотть чуйка его в последнее время подводит.
Олег Кузьмичев
PavelG, да, сделаем
FF_ATR
Интересно, почему они Т-банк продают…
Vladimir Bychkov
Очень полезно.
Сергей С
>> Газпром не знаю зачем держат а эти фонды никто не может «попросить» держать «нужные» акции не смотря ни на что, или купить «нужные» облигации?
Олег Кузьмичев
Сергей С, в теории да, слышал про такие схемы
Oleg Kolkov
Спасибо! Может покупки/продажи частично связаны с приведением долей компаний к их плановой аллокации в портфеле? В этом массиве информации — видно ли долю конкретных акций от общей суммы портфеля, можно ли исключить эти ребалансировки, и отдельно выделить фактор — увеличение/снижение доли бумаги в портфеле?
Олег Кузьмичев
Oleg Kolkov, ну это для топ акций только — сбер например В остальном нет проблем с лимитами же
Андрей Попов
Очень полезно👍
Дмитрий Королёв
Может продавали сбер, лук, т, для освобождения денег под допку втб. А сам втб сливали в июле-августе, т.к знали, что купят дешевле.
Олег Кузьмичев
Дмитрий Королёв, думаю под допку продавали чтото в сентябре, узнаем зачем за месяц до допки продавать )
Юрий Динискин
Благодарю, очень интересно.
Алексей
Олег, отличная идея! Интересно как действует на рынке крупный капитал
Геннадий Букин
Очень интересно!!! Спасибо
Винер
Супер интересно, лайк
terron
А как эту информацию можно использовать? Это же о прошлом, но не может быть использовано в прогнозировании будущего, или как-то может?
Олег Кузьмичев
terron, так же как и финансовые отчеты компаний
akovalenko
Очень интересно, спасибо!
Dmitry Kisel
они профессионалы, а вы — ювелиры )
Emil R
Олег, спасибо. Интересно сравнить их покупки/продажи с рекомендациями брокеров. Не может быть такого, что их идеи краткосрочные/долгосрочные нужны для продажи/покупки нужных бумаг?) ЦБ или другие органы контролируют такие операции? В части Полюса покупки совпали с рекомендациями.
Олег Кузьмичев
Emil R, я рекомендации брокеров редко читаю
Fried Hafen
Олег, спасибо! Очень интересно наблюдать за действиями крупняка. 100 лет назад Ричард Вайкофф только на этом и заработал приличное состояние.
Олег Кузьмичев
Fried Hafen, интересно
Андрей Сергеевич
Спасибо. Действительно интересно. + Любопытно было бы почитать обзор на перформанс и текущие активы авторских фондов альфы (Блэк лайн и т.д.).
Петр
С какой периодичностью публикуется отчётность?
Олег Кузьмичев
Петр, раз в месяц 17 сентября выложили на 30 августа портфель
Никита Сухачев
Мне кажется, формат скорее вреден, хотя понятно почему он очень хорошо заходит. Концепция мозговика: анализ отчетности и поиск идей связанных с внутренней стоимостью акций. Что мы узнаем из того, что крупный фонд тарит совкомбанк? Может им нужна ликвидность, может у них риск модель пересчиталась и им надо ребаланс провести, очень много «может». Какая тут есть польза: 1. такие действия могут подсветить акции которые стоит изучить. Но кажется у вас и так на радаре все из перечисленного. 2. видеть движения крупного капитала. Если вы увидите что крупный продавец выходит из актива или набирает позицию, то это может быть «сигнал». Но тогда нужно давать соответствующий анализ. Что-то типа: вижу формирование позиции по «Совкомбанку» обычно это 5 млрд рублей, уже есть 2,5 млрд, значит по текущим фонд скорее всего доберет еще 2,5 млрд. Понятно, что это будет экстраполяция, но это уже полезный ориентир. пока пост подталкивает к идее давайте «повторим за Васей», что противоречит идеологии.
Олег Кузьмичев
Никита Сухачев, 1 и 2 пункт тут главное и оно есть в посте
Олег Кузьмичев
Никита Сухачев, помимо этого, если пойдёт флоу в фонд — понятно какие акции пойдут вверх (текущие позы) Тоже самое и на оттоке
Никита Сухачев
Олег Кузьмичев, про п.2 кажется немного не докручено: в посте написано купили на 80 млн. Совкомбанка. И какой прогноз? позиция сфорирована? Или еще докупят? То есть вы перечислили факты, но не сделали на их основе прогноза. Основная ценность же в интерпритации фактов, а не в их наличии. Чем больше интерпритации — тем ценнее пост.
Олег Кузьмичев
Никита Сухачев, откуда я знаю будут ли они докупать? Зачем фантазировать Три месяца подряд покупают, это важно
Artem Braun
Олег Кузьмичев, а потом в сентябре продали продавив цену на 20% :) Лучший фонд это индекс очищенный от шлака который держать не по душе.
matvei_nik
++
f_paulus
Газпром скорее всего, чтобы в случае его резкого роста не отстать от индекса
Евгений Стаценко
Хорошая идея. Было бы интересно увидеть продолжение.
Дмитрий Горбачев
Ждём продолжения! Спасибо, Олег!!!
89156698647
Спасибо Олег. Интересно. По магниту как я понял держат на 4% и покупок нет, немного продавали в июле.
Alex Solskiy
Олег спасибо! Здорово что не забросил тему, очень интересно что там с AKME такого делают?!
Стас Попов
Спасибо, Олег! (Конечно, продолжай!)