Подробно объясняю как НДС повлияет на рынок акций

Автор: Тимофей Мартынов

В современной относительно недавней истории мы видели повышение НДС всего 1 раз: с 18 до 20% в 2019 году. 

Подробно объясняю как НДС повлияет на рынок акций

Как мы видим по графику, никакого влияния на рынок это повышение не оказало.

Ставки НДС 22% в этом тысячелетии в России еще не было.

До 01.01.2004 в России года действовал налог с продаж, который составлял 5%.

За последние 25 лет НДС повышался лишь 1 раз = с 2019 года.

По оценке Банка России в 2019 году вклад повышения НДС в инфляцию составил 0,6-0,7 процентного пункта против прямого пересчета +1,7 ПП.

При этом рост инфляционных ожиданий тогда оказался сильнее +2-3%пп.

Важно понимать, что это влияние на инфляцию — одноразовое, краткосрочное.

Об этом в недавнем заявлении упоминала Э.Набиуллина.

По некоторым оценкам, повышение НДС затрагивает 3/4 потребительской корзины. Для инвесторов, повышение НДС на 2пп — не такое большое зло, как повышение налога на прибыль с 2025 года на 5пп, но всё равно неприятно.

Гораздо хуже то, что данное повышение налогов может быть не последним. Пока у нас относительно щадящая налоговая нагрузка. Тот же НДС среди стран Европы, РФ по уровню НДС лишь на 14-16 месте.

Расходы на “оборону” => рост дефицита бюджета => платит вся экономика снижением спроса, снижением прибыли, снижением уровня жизни. Чем дольше будет продолжаться СВО, тем больше мы будем испытывать давление на потребителя и на прибыль компаний.

Подробно объясняю как НДС повлияет на рынок акций

Доходы бюджета РФ в 2024 составили 36,7 трлн. Поступления от НДС составили 24%. Повышение НДС на 10% должно принести бюджету в 2026 году более 1 трлн руб. Частично эти доходы будут перераспределены в экономику. 

***

Ну и главное: как повлияет повышение НДС на бизнесы?

Ответ свел в таблицу:

Подробно объясняю как НДС повлияет на рынок акций

В целом, как уже писал выше, влияние не такое сильное и однозначное, как повышение налога на прибыль с 20 до 25%. Но в относительное сравнение дает понять, что есть привилегированные сектора:

✅Банки, Финансы

✅Удобрения, экспортеры

✅Сельхозпроизводители и Фарма

*

И есть более страдающие сектора:

📉Ритейл, маркетплейсы

📉Телеком

📉Металлурги

📉Компании с низкой маржинальностью и высокими капзатратами

📉Айти компании пострадают ГОРАЗДО сильнее из-за повышения соцвзносов. Грубо говоря, если у производителя софта была рентабельность EBITDA была 40%, то повышение соцзвносов может отнять около 4ПП, то есть до 36%, что гораздо хуже НДСа.

Спасибо за внимание, пишите комментарии, ставьте лайки, спасибо!

 

Комментарии

  • divno

    Тимофей, спасибо! Можно, наверное, смотреть на вопрос НДС комплекснее Во-первых, есть 0 НДС, есть НДС не облагается. Но у всех есть входящий НДС. Тем самым, в одном случае (продажа квартир, к примеру) входящий НДС возмещают из бюджета, в другом случае — в затраты. И т.д. Это к тому, что в таблице влияния на бизнесы не так просто. Повышение НДС повлияет на прибыль «без НДС ных » компаний. А у тех, у кого ноль НДС могут вырасти кассовые разрывы, что при высокой кредитной ставке тоже влияет на прибыль, как понимаете. Во-вторых, поскольку " По оценке Банка России в 2019 году вклад повышения НДС в инфляцию составил 0,6-0,7 процентного пункта против прямого пересчета +1,7 ПП." Т.е. 1+% был за счёт бизнеса, ушёл из оборота. Это ещё один эффект В-третьих, резко меняется порог для ИП с 60 до 10. Трудно сказать о последствиях. В-четвёртых, вовлекают всё больше импортёров в плательщики НДС (борьба с серым импортом).

  • divno

    Как третье и четвертое скажется на инфляции, как следствие, на ставке, и как следствие на рынке, трудно сказать, поскольку пока неизвестна эффективность этих мер

  • AS

    на мой взгляд, там ключевое изменение не 2%, а перевод всего малого бизнеса считай. Параллельно речь про отмену самозанятых уже начали. Налоговое бремя резко увеличится у малого бизнеса, а на них многое держится. Более того, косвенно слабый мсб влияет на все компании фондового рынка и не надо смотреть однобоко только на сами компании — нужно учитывать и их клиентов. Условно снижение количества активных компаний МСБ прямо влияет на комиссию банковского бизнеса. На мой взгляд, влияние на экономику будет сильнее именно из-за этого фактора

  • Саня 57

    … и за всё это заплатят простые граждане!!! но как всё завуалированно)))

  • Василий Любов

    Трюль снимут с народа в конце концов.

  • boing

    16:10 Повышение НДС

  • 1242

    «никакого влияния на рынок не оказало» (повышение НДС в 2019). Ну да, посмотрите сколько акции тогда стоили и сколько сейчас (Газпром, втб, норникель, мтс итд). Конечно это совпадение, и другие факторы играют, но однако вряд-ли где-то ещё НДС платят с авансов. Поможет это компаниям генерить деньги? Останутся дивы и в каком размере (если учесть, что налог на прибыль с этого года подняли с 20 до 25%)? Также сомневаюсь, что есть ещё где-то, такая практика: у тебя Заказчик принял продукцию, закрыли актами, но оплата у тебя через 90, 120 дней, а могут ещё и просрочить (можно посудиться — минимум полгода), но НДС отдай с невыплаченных тебе денег. А так, да: 2% это всего лишь 20т дополнительно отдать с каждого миллиона выручки, с ярда, правда, уже 20млн. Вот и всё, что надо знать о «самых низких в мире налога». Ждём увеличения прибылей у компаний, роста дивов и стоимости акций?!

  • master1

    У клиентов банков останется меньше денег.

    • Petr S

      master1, «Как мы видим по графику, никакого влияния на рынок это повышение не оказало.»:)) смешной аффтар . а в 2019 году какая кредитная ставка была? а какая сейчас?

    • Финансовый трутень

      master1, почему?? Я помню еще НДС 28%, и все норм было, никто не умер

    • Илья

      Финансовый трутень, Очередной бот вспомнил год, когда по белому в стране не работал почти никто, но этого бот не помнит :)

    • Финансовый трутень

      Илья, ты кого ботом назвал? :-) Ну, значит, и сейчас скоро никто в белую работать не будет, все к этому идет, дисконт безнала к налу уже под 7%, норм тема

    • Йоганн

      Финансовый трутень, только нал будут сокращать и теневые обороты ограничатся наловой массой.Вот здесь и понадобится крипта… Здесь-то она и станет мировой валютой)))

    • Финансовый трутень

      Йоганн, Вот здесь и понадобится крипта… Здесь-то она и станет мировой валютой))) но не так быстро.

    • Антон

      Финансовый трутень, его тогда никто не платил. Нналоги реально начали собирать только только в середине 10х. По крайней мере с малого бизнеса, когда научились НДС администрировать.

    • Антон

      Финансовый трутень, 7? в какой сфере? 19-23 в стройке. До 40%, если это какие-нибудь госы.

    • Финансовый трутень

      Антон, 7% при покупке крипты (за нал на 7% дешевле, чем если на карту переводишь). А в стройке 19-23% за что платят дисконт? Или ты про откаты? я именно про дисконт безнала к налу

    • Финансовый трутень

      Антон, вы это где-то слышали или сами не платили? лично я налоги уже в начале 2000х начал платить, в том числе и НДС

    • Сергей Макаричев

      Финансовый трутень, сказочник. Еще вспомни что про царе горохе было.

    • Финансовый трутень

      Сергей Макаричев, мне написали, что налоги люди стали платить только в 2010ых, я ответил приведя в пример свой опыт

  • Тимофей Мартынов

    amilkey, да как обычно))

  • Максим

    Тимофей, видимо я что-то пропустил, налог на прибыль тоже повышают с 20 до 25%?

    • Тимофей Мартынов

      Максим, уже повысили в этом году

  • Плантатор Мигель

    Вдарит по ИПшникам мелким, сидящим на сером импорте на озоне. Один тут на форуме уже пафосно взвыл. У озона от этого сильно просядут продажи и маржа. Их смерть, как ни странно, может оживить М.Видео

    • Плантатор Мигель

      PetrBurn, окститесь! Это уж совсем для безбашенных спекулей.

    • PetrBurn

      Плантатор Мигель, закупаем на всю котлету М.Видео?

  • RossBarcley

    Электричество — одноразово Газ — одноразово Утильсбор — одноразово НДС — одноразово Ждем новых одноразовых повышений

    • 业主

      «чисто санитарные» повышения по мнению Темафея! Инфоцыгане не пострадают!

    • Финансовый трутень

      RossBarcley, так и зарплаты растут, уже средняя по РФ больше 100тыс, тарифы, налоги и пошлины не поспевают за ростом благосостояния населения

    • Constantine Gr.

      RossBarcley, налоги работают каждый год, каждый месяц и даже день, так что про одноразовость — это какое-то фуфло.

    • vvvvlll vvvlll

      RossBarcley, утиль ток обещали ежегодно, но и тут накололи :(

  • Cash

    Нам же объяснили, что против нас объявил войну Запад, а Украина лишь поле битвы. Следовательно, чтобы достичь всех поставленных СВО целей, нужно этот Запад победить. Но какие ресурсы для этого нужны? Хватит ли одного лишь повышения НДС?

    • boing

      Cash, обычно ЦБ в виде главного лица перед принятием важного действа докладывает руководящему составу о предполагаемых решениях и объясняет кагану последствия. Каган может согласиться или отменить. Сие есть мое мнение. Насчет победить Запад-это же остатки Евросоюза в предынфарктном состоянии. С грубой лестью и помощью Трампа это раз плюнуть. Но нам станет только хуже.

    • Cash

      boing, ну если бы Путина не устраивала работа главы ЦБ, то он бы назначил другого человека. Н Что касается недееспособности Запада, то в 2022-м он был куда более рыхлым и не готовым к большой войне. Но ситуация кардинально изменилась. Особенно на Северо-Западе и в Балтийском море после вступления Финляндии и Швеции в НАТО. В начале 2022-го этого и представить себе никто не мог.

    • boing

      Cash, я не говорил про «устраивала». Говорил о извещении (не Путина, он не котируется) руководящего кружка о действиях. ЭСН давно просится на волю, ей обещают, но… Западу для восстановления военной мощи нужно несколько лет, и то, если наладят экономику и бардак с эмигрантами. Про НАТО у границ. Демилитаризируем Украину, потом и НАТО. Если экономика не сковырнется раньше.

    • Cash

      boing, они говорят, что им нужно три года, чтобы восстановить свою военную промышленность. Так что будут делать всё, чтобы эти три года продолжала воевать.

    • Petr S

      Cash, хм, а как можно победить запад, если запад (в лице ВБ и МВФ) отдает распоряжения ЦБ РФ? так что никакие ресурсы тут не помогут — ЦБ РФ сможет высосать и охладить все !!:)

    • Финансовый трутень

      Cash, ничему история Гейропу не учит, сколько нападали на Россию, постоянно получали в зубы, но все равно лезут

    • Cash

      Petr S, Распоряжения ЦБ даже Путин не отдаёт. Главное — это стабильность национальной валюты и эффективность денежной политики страны. Отсюда и борьба с инфляцией. Что касается вопроса «как победить Запад», то я не главнокомандующий.

    • Cash

      Финансовый трутень, не буду спорить кто на кого напал, но Россия практически всегда имела союзников в Европе. Например, Британию во время войны с Наполеоном и туже Британию с США в ВОВ. Так что когда говорят, что Запад наш исторический враг — это враньё. Кстати, был и неудачный эпизод. Тогда у Российской империи не было союзников. Это Крымская война 1853-1856.

    • Финансовый трутень

      Cash, А еще можно вспомнить «союзников» австрийцев, когда они подставили Россию и Суворов, переходя Альпы, потерял значительную часть своей армии. Все они — союзники, пока им это выгодно

    • Cash

      Финансовый трутень, а что делал Суворов в Альпах? Послали для повышения благосостояние крепостных крестьян в России? За что вообще там воевали? Ну а что касается «выгодно», то так союзы и строятся. Каждый руководствуется своими интересами. Поэтому и вечных союзов не бывает.

  • pupsik21

    с 60 млн. ндс и не надо было вводить, 5 млн (180 тыс. в день) в месяц кто торгует… с 10 млн. ближе к делу 27 тыс. в день

    • amilkey

      pupsik21, дробить по 60млн немного легче чем по 10млн 😬

    • pupsik21

      amilkey, после оцифровки всей деятельности будет несдробить скоро оттокенят всех

    • amilkey

      pupsik21, В регионах неплохо глаза закрываются на тех кто дробит, москвичам сложнее

    • Маркиз Лафайет

      pupsik21, — Мы с тобой, товарищ Жеглов, люди умные, должны понимать, что война кончилась, государство специально тираж разыграло, чтобы людям, за трудные времена пообтрепавшимся, облегчение сделать. Да и Осоавиахима уже нет никакого».

    • pupsik21

      Маркиз Лафайет, ум нужен почитать, придумал не возглавив считай потерял

  • Assetman

    НДС на рынок акций ляжет так Мне повысили НДС, я заложил его в товар, товар купил в магазине потребитель и сказал: — Опять эта «еврейская контора» на нас простых работягах наживается!, — и пошел в дворовых магазинах покупать на 30% дороже. Хоп и Магнит уже -30% ЦБ увидел что НДС на 1% повысил инфляцию и будет держать ставку выше 15%. Закредитованные компании будут уходить в дефолты и в банкроты Индекс сделает на этом -20%

    • Assetman

      Финансовый трутень, ну, я просто аналогию привел…

    • Финансовый трутень

      Assetman, да какие -20%? или ты по ММВБ? по РТС надо в район 400 сходить как минимум (а это -60%), на низах и будем закупаться, ФР РФ исторически хорошо растет после обвала на девальвациях (1998, 2008, 2015)

  • Op_Man💰

    никакого влияния на рынок это повышение не оказало.Чуть позже, не так быстро. Некоторые процессы в экономике реализуются постепенно, как бы «незаметно», но влияние всё-таки оказывают, в конечном счете.

  • Алексей Мананников

    Тогда ставку ЦБ снизил до 5%, поэтому все зацвело и запахло, до середины 21 года, а потом начался оток капиталов из страны.

    • divno

      Алексей Мананников, да, слишком разные условия тогда и сейчас. Когда 1 на грани, 2 дорогое фондирование, как сейчас, то всё может быть не так просто Провели бы стресс тест для начала Ну или потренировались бы на ком нибудь)

  • Синайский полуостров

    Фарма в топе, аптеки тоже, для них хотят снизить НДС до 5%

  • Петр

    Удар по ИП торгующих на маркетплэйсах, — для озона, возможно + для оффлайн непродовольственной розницы типа хэндерсона и т. п.

    • Тимофей Мартынов

      Петр, ну Хендерсон в цены заложит, я не думаю что это будет сильно заметно. Вот М.Видео может похуже ещё будет

    • Алексей Askr

      Тимофей Мартынов, я тоже уже заложил снижение покупок. Заметил что за последние 3 мес и так уже много расходов было, нужно еще меньше, а это значит /2 будет в следующем.

  • 业主

    Ну речь то сейчас не про 2 % НДС… Речь про фактическую отмену УСН на всей цепочке… Ну и про утильсбор у Темафея не виджу картинок! Там тоже чисто санитарное повышение для «обороны»?

  • Dmitry

    Когда диасофт покупать?… Тьфу, то есть продавать уже? 😀😀расщу лося)

  • Влад

    Никак НДС не повлияет. Гуд.

  • Fedor.Investor

    Тимофей, НДС не должен влиять на капекс. НДС по купленному оборудованию зачтется против НДС от продаж. Затрат тут нет, есть рост отпускных цен. В той же рознице рост налога целиком транслируют покупателю без каких то проблем тк все сети это сделают в один момент и в одном размере. Но будет некоторый рост оборотного капитала при тех же оборотах

    • Petr S

      Fedor.Investor, «В той же рознице рост налога целиком транслируют покупателю без каких то проблем » => ЦБ увидит рост цен, взголосят о росте инфляции и опять начнет драконить ставку. так что проблемы явно будут и они тут спиральные то :)

    • Fedor.Investor

      Petr S, ЦБ точно знает как все будет, думаю с ними совещались при поднятии НДС. В 2019 году уже поднимали и там не было каких то сложных эффектов, разовое поднятие цен на 0,6-0,7% и все. Думаю ЦБ будет смотреть сквозь это повышение и сможет помедленнее но дальше снижать ставку. Но конечно какой то негативный эффект будет, просто небольшой

  • Elleo

    Спасти бюджет, повысить НДС - это все понятно. Печально, что когда все наладится никто НДС обратно на 20 не вернёт.

    • Tagtrader

      Elleo, уже не наладится в среднесрочной перспективе к сожалению.

  • PivnoiBob

    Важно понимать, что это влияние на инфляцию — одноразовое, краткосрочное.Нет. Это было бы одноразовым и краткосрочным влиянием, если бы налоги, собранные таким образом, складывались бы в ЗВР или в закрома, на чёрный день, просто изымались бы из экономики. Если просто забрать деньги у бизнеса и сложить в кубышку, то будет краткосрочная инфляция, а долгосрочно будет дезинфляционный эффект. Происходит не это, происходит следующее: государство будет забирать больше денег у эффективных (в смысле трат ресурсов в стране на удовлетворение потребностей населения) производителей товаров и услуг и будет передавать их неэффективным (не производящим товары и услуги для населения). Государство просто возьмёт немного прибыли шавермачной, которая создаёт и спрос и предложение и передаст эту денежку сборщику БПЛА/военному, который создаёт спрос, но не создаёт предложение, попутно государство размажет денежку по бюрократическому аппарату. Меньше прибыли у шавермачной, ниже рентабельность — меньше желание установить инновационный лазерный вертел, чтобы побороть конкурентов за счёт удешевления шавермы.Расходы на “оборону” => рост дефицита бюджета => платит вся экономика снижением спроса, снижением прибыли, снижением уровня жизни. Чем дольше будет продолжаться СВО, тем больше мы будем испытывать давление на потребителя и на прибыль компаний.Однако, хорошо, что хоть это озвучивать стали, что, оказывается, за политику нужно платить из своего кошелька и совсем не позитивно всё. До недавних пор слона в комнате получалось прятать, а тех, кто кричал: вот слон, слон, беда обвиняли в недостаточной лояльности.

    • Алексей

      PivnoiBob, эт да.

  • Slurm

    Если везде где можно накинуть процентик-другой, то суммарная нагрузка как сильно влияет?

  • fgun

    Еще хотят порог для упрощенки снизить с 60 до 10 миллионов. И МРОТ увеличили. Так что жо… только начинается. Так то повышение НДС не очень страшно. А вот базу для его начисления явно готовят. Инфляция будет пип…

  • Честный финансист

    НДС повлияет незначительно. Слишком уж это малое изменение одной переменной из множества переменных, составляющих такую функцию, как ценообразование акций Мосбиржи

  • Tagtrader

    Некорректно сравнивать НДС с другими странами в отрыве от общей налоговой системы.

  • Igmar

    Цитата: «Гораздо хуже то, что данное повышение налогов может быть не последним» «Может быть» надо заменить на «будет», И, об одноразовых взносах в бюджет от высокоприбыльных компаний мы, еще, услышим, Имхо, в текущих условиях, без этого не обойтись, И с предыдущим повышением (ставки НДС в 19-м году) сравнивать нельзя, мы живет в других базовых условиях, И, в какой мере, повышение ставки НДС на 2% повлияет на рост цен и инфляцию, большой вопрос, Увидим все по факту,

  • Дмитрий Черновский

    НДС платят физлица — потребители конечной продукции. Он, как тут некоторые в комментах отмечали, с затратами организаций вообще никак не связан. Прямое влияние повышения НДС на организации будет связано с вопросом денежных потоков — от покупателей, поставщикам и в бюджет. Косвенное — через необходимость индексации з/п работников.

  • dronrus

    Важно понимать, что это влияние на инфляцию — одноразовое, краткосрочное. В целом, как уже писал выше, влияние не такое сильное и однозначное, Цыплят по осени считают, поживем посмотрим...)

    • Алексей Askr

      dronrus, прогноз уже роста 0,5 куда уж дальше замедлять?

  • Тимати Мартин

    ИТ соцвзносы по льготной ставке 7.6%. Она вроде не повышается.

    • Тимофей Мартынов

      Тимати Мартин, ну сегодня ведомости написали что повышается

    • Тимати Мартин

      Тимофей Мартынов, че то есть www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/09/26/1142141-minfin-planiruet-povisit-lgotnii-tarif-strahovih-vznosov-dlya-it

  • Investmag

    Отличная статья👍. Занимаюсь продажей автозапчастей, и когда НДС подняли с 18% до 20%, закупка товара сразу выросла на 20%. Наверное будет тоже самое.

    • Тимофей Мартынов

      Investmag, а почему? В чем логика?

    • Investmag

      Тимофей Мартынов, мне и самому интересно стало. Я так подумал, что пока запчасть доходит до магазина, каждый поставщик оплачивает НДС и в итоге такая цена на выходе, либо начинают закладывать будущие затраты 🤷‍♂️

  • Жёсткий Ястреб

    На этот рынок уже даже рост нефти повлиять не в состоянии))) POSPALIX, POELIX, POSRALIX, POMOEX.

  • AntonyEngineer

    Автор, ты конечно молодец! НДС не влияет на фондовый рынок! И приводит график НДС 😂. По такой же логике алкоголь на здоровье не влияет, по сравнению с пулей в лоб. На рынок акций оказывает влияние 1000 факторов, и чтобы выделить влияние одного конкретного, нужен как минимум ОЧЕНЬ глубокий экономический анализ, а не три линии на графике индекса.

  • Fire Cracker

    Тимофей, 5.5 трлн поступлений от НДС в 2025 году это за полгода?

    • Тимофей Мартынов

      Fire Cracker, да это по последним известным данным