Хэдхантер. Ситуация на рынке труда в сентябре ухудшилась, а тут еще и рост страховых взносов подъехал. Изменение целевой цены!
Автор: Валентин Погорелый
Вышла статистика рынка труда за сентябрь 2025 года, которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:
Динамика hh.индекса с 2021 года:
Заработная плата, предлагаемая работодателем продолжает оставаться выше ожидаемой ЗП.
Рост количества резюме г/г в августе был +27,0%, а в сентябре +31,0%; продолжается снижение активных вакансий -27,0% в августе, и в сентябре -26,0% — негатив для ХХ продолжается, давайте посмотрим статистику с 2020 года:
Пока к моему сожалению ситуация на рынке труда никак не меняется и не благоволит для компании ХХ, чьи котировки снижаются, не помогли даже хорошие промежуточные дивиденды в размере 233 руб. на 1 акц.:
26 сентября Ведомости написали, что Минфин планирует поднять льготную ставку страховых взносов для IT-организаций с 7,6% до 15%, а это коснется и компанию Хэдхантер.
Сегодня пообщался с компанией и они сообщили, что оценивают эффект от такого повышения около 0,8 млрд руб., поэтому я решил немного обновить свой прогноз до 2030г., где добавил в расходы на персонал только новые расходы на страховые взносы, больше ничего не менял.
Чистая прибыль на 2026г. снизилась в прогнозе с 23,56 млрд руб. до 22,85 млрд руб. и с последующие годы ЧП тоже немного уменьшилась.
Снижение чистой прибыли повлияло и на размер будущих дивидендов и на целевую цену, которая снизилась с 3493 руб./акц. до 3037 руб./акц. при Payout Ratio=100% (см. таблицу выше) и потенциал снижения -4,7%, рейтинг Мозговика без изменений 3.
Ждем отчета за 3 квартал 2025г. — если результаты будут сильно отличаться от моего прогноза, то обновлю свои таблицы и расчеты.
Акции с начала года проигрывают индексу МБ -12% против -6% и пока у меня нет акций в портфеле, ждем разворота на рынке труда и в экономике, потому что пока тяжеловато — сегодня вышли данные индекса производственной активности в производственном секторе Manufacturing PMI в РФ в сентябре и снова меньше 50, а точнее 48,2, что не позитив конечно.
Если пост был вам полезен, то поставьте пожалуйста лайк и не забывайте писать комментарии под постом.
Спасибо за внимание и удачи всем!
Комментарии
stOreNDa
Спасибо Валентин, оперативно, я уж раздумывал купить
Валентин Погорелый
stOreNDa, на долгосрок может и норм. просто ставку видимо будут снижать не форсированно, если завтра мир, то ХХ вырастет
Андрей Сергеевич
Спасибо
Валентин Погорелый
Андрей Сергеевич,
ElConstantoz
Цены у них выросли за последние 4 года совершенно дико
Валентин Погорелый
ElConstantoz, а вы как потребитель их услуг говорите?
ElConstantoz
Валентин Погорелый, да
Валентин Погорелый
ElConstantoz, Понял спасибо
Тимофей Мартынов
0,8 млрд это 2% от выручки 2025 чуть ниже чем у всех софтовых компаний 2.2%-4.5%
Тимофей Мартынов
я кстати в упор не понимаю на чем будет расти выручка 2026 года потому у бизнеса будет жопа с налогами, поэтому они будут сокращать расходы, сокращать персонал
Валентин Погорелый
Тимофей Мартынов, все может быть, посмотрим
Тимофей Мартынов
в общем оценка роста выручки 2026 +20% очень оптимистична
Валентин Погорелый
Тимофей Мартынов, возможно. в августе пересчитывал, когда закладывал снижение ставки на 2% в сентябре, а факт выше -1%. Хэдхантер. Отчет МСФО. Дивиденды. Изменение целевой цены.а сейчас добавились страховые взносы, инфляция вновь растет и рынок труда не восстанавливается и СВО продолжается — ну пока вот так.это Россия, СВО закончится и ХХ улетит. все же верили что СВО уже всё, а нет- не всё.
Emil R
Валентин, спасибо, сомневаюсь в показателях 2026 года, откуда такой рост выручки, но если верить модели, то с такой дивдохой это стронг бай)
Валентин Погорелый
Emil R, smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1212016.php#comment18653085