Наши аналитики хотят повышать рейтинг по ряду компаний. Что это за компании? О чем намозговали в понедельник.
Автор: Тимофей Мартынов
Делаю для вас выжимку того, что обсуждалось.
Общая линия была такая: есть ли перспективы у рынка в 2026 году?
Олег и Анатолий выступали в роли оптимистов, а я в роли скептика и задавал вопросы вроде: «А на чем будет рост?», «Почему налоги не вырастут?».
Анатолий полагает, что ставка пойдет вниз, т.к. Путин ясно сказал: «Нельзя допускать переохлаждения экономики».
Я думаю, что если ставка и пойдет ниже, то не настолько, чтобы спасти бизнес в 2026 году и оказать ему значимую поддержку.
Мне непонятно почему налоги не вырастут еще раз начиная с 2027 года. Я спросил у Олега и еще сторонних экспертов их мнение по рынку нефти.
Пока мнение отрицательное. Нефть скорее упадет, чем вырастет, а это значит, что бюджету России станет еще хуже.
Рынок нефти профицитный, ОПЕК повышает добычу чтобы не потерять долю рынка.
В общем, сошлись на том, что рынку акций поможет девальвация рубля. Правда на чем она будет — непонятно.
Ну например, на том, что цены на нефть будут падать. Или импорт вырастет. Я правда не понимаю, почему вырастет импорт...
Я задаю вопрос: если для роста рынка акций нужна девальвация, не надежнее ли купить валютных бондов?
Олег согласен, что валютные бонды — хорошая тема.
Но Олега беспокоит инфляция в долларе. На что я отметил, что в юанях инфляции почти нет.
В целом Олег полагает, что акции Транснефти на интервале 5 лет дадут больше, чем валютные облигации.
(если честно, я лично сомневаюсь).
Валентин отметил что индекс HeadHunter достиг рекордного максимума 6,4 (это значит очень плохо на рынке труда, хуже чем в пандемию).
Он также отметил, что промышленный PMI ниже 50 уже 4 месяца подряд.
Я отметил, что это все свидетельствует о рецессии в экономике, что не является хорошим для рынка.
(К слову Валентин пока считает, что смысла покупать $HEAD пока нет).
Валентин также отметил, что наращивал свои доли в Россети ЦП, LSNGP, Урал и купил немного Сургут-преф.
Александр также отметил, что купил Сургут-преф на 4% от портфеля.
Базовый сценарий дает 7-8 руб дивов на акцию стоимостью ниже 40 рублей.
Без девальвации див составит 4-5 руб.
Я выразил свое опасение за банки, что у них в 2026 году будут еще сильнее расти резервы.
Анатолий со мной горячо спорит.
Я спрашиваю: «А не давит ли на тебя поза?» На что он отвечает, что на меня давит тот факт, что я продал банки в этом году и теперь мне надо оправдать их продажу.
Александр и Анатолий хотят уже повышать рейтинги банкам БСПБ, Совкомбанк, ВТБ.
Про четверку по ВТБ спрашивает даже Олег, который в прошлом разделял мой скептицизм по банкам в этом году😁.
Аргументация такая, что даже если будет там 3% дефолтов портфеля, то рост прибыли из-за снижения ставки перекроет его.
МТС Банк вроде тоже интересен с P/B~0,35, но опасаемся акционерных рисков (мажоритарий).
Странно, что Сбер никто не собирается покупать.
Обсудили НДС на эквайринг, пришли к выводу, что это может стоить 5-10% прибыли Сбера.
Роман предлагает повысить рейтинг по акциям ПИК до 4.
Он сам покупал акции примерно по этим ценам.
Его поддерживает только Анатолий и то наполовину. У остальных скепсис.
Особенно у меня: я пока рассматриваю ПИК и других строителей только как спекулятивный инструмент, но не инвестиционный.
Олег думает повысить рейтинг по Алросе до 4. Аргументация = дешево уже. И хуже чем в Диасофте не будет, типа до 20 точно не упадет.
Также вероятен разворот цикла, который уже 4 года вниз. Типа дольше никогда не было. Конкуренты разорились. А я боюсь, что натуральные алмазы в будущем могут быть вытеснены искусственными.
Анатолий думает о повышении рейтинга FIXR. Но ему страшно то, что магазины постоянно теряют трафик.
Я лишний раз напомнил, что ритейлеры вообще говоря очень легко банкротятся (как показывает опыт США).
Я также спросил Анатолия — не стоит ли покупать ВсеИнструменты?
Я сдуру купил себе на пару процентов, хотя сам не верю в рост рынка в обозримой перспективе и улучшение экономики.
Базовая идея примитивна: акции с ИПО упали в три раза, мне нравятся основатели, + давление на маркетплейсы налогами на селлеров может снизить конкурентное преимущество маркетплейсов по сравнению с полностью легальным товаром на ВсеИнструменты.
В общем Анатолий размышляет над повышением рейтинга в FIXR и VSEH.
***
Я также провел опрос предпринимателей на прошлой неделе, и сделал несколько звонков.
Все сходятся на том, что ситуация у бизнеса УЖЕ тяжелая.
Почти никто не говорит, чтобы дела у них шли хорошо.
Везде сокращение и остановка инвестпрограмм, сокращение сотрудников, и тп.
Не забывайте думать собственной головой!
Пишите комментарии.
Будем очень рады вашим наблюдениям, замечаниям, ведь ваше мнение тоже нам может очень помочь!👍
Комментарии
kol0bochek
Почему игнорируются Россети Центр? Кто-то из аналитиков пообщался с Компанией? Или безосновательно боимся списаний всей ИКСующейся ЧП в CAPEX?
Валентин Погорелый
kol0bochek, куча постов у меня было про центр — почитайте последние, если не согласны с выводами — покупайте. Лично я буду покупать те компании у кого рисков меньше.
Константин
Про алросу нравится неоднократно озвученный Олегом комментарий, что лучше дождаться разворота, и тогда покупать, пусть и упустив часть роста.
Андрей Сергеевич
Константин, его Элвис покусал )))
Тимофей Мартынов
Андрей Сергеевич, 😁
89156698647
Тимофей по 4 Вы совсем не с кем не согласны? Без остановки СВО совсем не видешь перспектив для роста в 26-27 г.?
Виктор Васильчук
89156698647, Тимой за пол года переметнулся в стан жестких скептиков. Но это нормально, банковские аналитики буквально 3 недели назад прогнозили чуть ли не 14% на 01.01.2026. А теперь 16.5 в среднем по опросу =)
Dmitry Kisel
а почему ндс на эквайринг будет стоить банками части прибыли? Они разве не могут прибавить этот ндс сверху и переложить расходы на бизнес?
mingaylov
Еженедельный взгляд аленки на рынок — понятный формат. Каждую неделю тебя подбадривает разными аргументами держаться либо в позиции либо вне рынка. Текущий формат «мы поговорили» для меня лично формат непонятный
Eckolaid
Итог то какой? все подумали о 4, но к консенсусе не пришли? Сбер выглядит недорого, но не нравится тем, что на него могут повесить кучу капекса в виде элемента и прочей веселой истории, где на разработку уйдут миллионы, порой в пустую Бсп после отсечки интересно, но хотелось бы если бы дали ниже, жаль отсечка не совпала с общей паникой на рынке
Spider777
А оценка 5 бывает?)
Дмитрий Мирошников
Непонятно зачем нужны натуральные алмазы, если их даже специалист не может отличить без лаборатории 🤷♂️ боюсь тут маркетинговыми сказками уже не закрыть проблему сбыта
Юрий Динискин
Дмитрий Мирошников, Здесь не надо быть специалистом, натуральные, природные алмазы всегда были показателем достатка. У них своя клиентура, а у брюликов мы, вместе с вами.
Андрей Сергеевич
Юрий Динискин, «всегда» это с 1930х годов. Любопытна история жемчуга, который был очень популярен в средние века и в эпоху возрождения, и уже не популярен. Но желаю Алросе, ее акционерам, и всей России (экспортеру алмазов), чтобы природные алмазы подорожали.
Mizandari
Рост будет на постоянном приросте денег на счетах у населения. Кажется, год назад сумму на депозитах называли фантастической и способной скупить всё и вся. Эта сумма постоянно растёт
hamartia
Балледный формат разбора, спасибо! Очень полезно.
hamartia
hamartia, балдежный*
mxxyd
Как насчёт Европлана?
Юрий Динискин
Тимофей, а оперативный комментарий о покупке акций «Все инструменты» был? Или я проспал?
AS
вижу очевидную нестыковку в обсуждении — с одной стороны, какие-то индексы у ХХ плохие (при этом логично, что чем меньше ресурсов на рынке, тем больше ХХ должен зарабатывать на рынке, т.к. компании инвестируют в поиск. я далек от мысли, что основной источник дохода ХХ — это сами соискатели). При этом речь про сокращения, сокращения у многих компаний — где тогда эти трудовые ресурсы?
AS
покупкой ВИ удивили, до этого ВК. Вроде эти компании даже не ковбойские, а всепациентные — как туда может смотреть фундаменталист?
Digna
По Алросе есть некоторые вопросы. Разве они не законсервировали свое самое крупное месторождение? А если они пойдут в золото, то это большие кап затраты, которые начнут приносить деньги не скоро (покупка месторождения, проектирование и строительство фабрики, а с импортной техникой сейчас крупные проблемы). Возможно проблема в том, что я смотрю на этот актив с точки зрения технического специалиста, а не экономиста. Вы обещали на эти факты внимание?
Андрей Сергеевич
Хороший формат. Рад, что мозговик обсуждает макру (даже если на словах отрицает ее ценность), это признак роста.
FF_ATR
Андрей Сергеевич, растут ребятки
Artem Braun
Смятение в ряда ханалитиков ощущается. Консенсуса опять нет. Единства мнений не хватает. Вроде буй, а вроде и не буй.
Василий Олейник
Открываем бизнес автозапчастей, спрос только растёт, набираем штат ))) спасибо утилю! )
Василий Олейник
По фикспрайсу похоже навес после переезда который был 7 недель, закончился. Могут и отскочить. Может быть неплохая спек тема.
Алексей
Для ковбойских идей надо новый рейтинг придумать, например 3+ А так лучше бы фондам денежного рынка повысили рейтинг))