Цены на палладий улетают в космос - пора ли котлетить ГМК Норникель по текущим ценам?

Опубликовано 6 октября 2025 23:59

Все знают, что цены на золото сегодня пробили 4000$ за одну тройскую унцию

Цены на палладий улетают в космос - пора ли котлетить ГМК Норникель по текущим ценам?

Видимо, как и в крипте — на драгоценных металлах открылся «альт-сезон». Рост платины мы уже видели

С начала года платина выросла на ~60%

Но теперь все устремились к Палладию т.к. этот драгоценный металл — один из основных для Норникеля

С начала года рост цен на палладий в $ — +47,5%

Но в рублях сильно скромнее, по сути год назад были те же цены ~105 тыс руб за унцию

Цены на палладий улетают в космос - пора ли котлетить ГМК Норникель по текущим ценам?

А что же с акциями Норникеля? Немного выросли с начала года, но это уже хороший результат для нашего рынка!

Самое интересное это «модель» на Норникель — пора ли тарить или нет

Средняя цена на палладий у меня в модели ~1150$ за унцию или 98 тыс руб за тройскую унцию. Сейчас (за 3 квартала 2025 года) — средняя цена 88 тыс руб за 1 унцию Палладия). То есть в модели заложен рост цен на палладий или девальвация рубля!

Целевая цена при таком подходе неизменна — 125 руб, т.е. потенциал отсутствует

Но мы можем смоделировать рост цен на палладий до 1300-1400-1600-2000 и так далее, до куда хватает фантазии. Тем более подписчики просят в нашем годовом чате (привет Азамату!)

Цены на палладий улетают в космос - пора ли котлетить ГМК Норникель по текущим ценам?

Долго трудился над расчетами, основные таблицы тут с дивидендами (ДД сразу в % от текущей цены) и завимости Норникеля от курса USD/RUB (для всей корзины металлов) и цены на палладий

Чувстительность выручки от палладия в зависимости от курса и цен тут

Ну и самое главное — чувстительность целевой цены от USD/RUB и Цен на Палладий. Если цены на палладий улетят выше 1700$ за унцию на СТАБИЛЬНОМ уровне, то акции становятся интересными (потенциал). Если нет — не вижу смысла покупать в моменте (возможно многие покупают без калькулятора). Опять же помимо этого нужна ДЕВАЛЬВАЦИЯ РУБЛЯ, КОТОРУЮ МЫ ПОКА НЕ ВИДИМ. Но может если верите в девальвацию — лучше отыграть ее в других инструментах (Сургут преф, Фосагро, Полюс и тд?)

Немного слайдов про Палладий от специализированных аналитических агенств BMO Capital Markets

Китай (основной потребитель) не наращивает импорт Палладия

Сильного дефицита в ближайшее время не предвидится

В целом не надо забывать, что основной потребитель палладия — катализаторы в бензиновых двигателях. Сам Норникель не видит роста спроса на эти авто в Мировом масштабе

Плюсом есть риски в виде возможных санкций или доп пошлин

Как будто лучше быть аккуратнее в текущее время.

Самый интересный металл в корзине норникеля, который может действительно СИЛЬНО вырасти из-за фундаментала это МЕДЬ (мы близки к историческим максимумам). Но это отдельная история уже!)

Выводы:

👉 Текущий рост цен на палладий идет однозначно в плюс акциям Норникель, но этот рост уже был заложен в моей модели на 2025-2027 год

👉 Для пересмотра целевой цены на Норникель (на горизонте следующих 2-х лет) нужен более существенный рост цен на палладий + необходим слабый рубль хотя бы выше 100 рублей за доллар. Пока этого мы не видим — рейтинг 3 (держать) и целевая цена сохранится

👉 Текущая цена в 125 рублей станет интересной для покупки только при ценах на палладий в 1700+$ вместе с девальвацией рубля (ее мы пока не видим)

👉 Целевая цена прежняя — 125 руб (0% потенциал от текущей цены), рейтинг 3.

👉 Специализированные аналитические агенства не видят роста спроса на палладий + все еще есть запасы на складах — рост цен на фьючерсах может быть просто спекулятивным т.к. трейдеры пытаются повторить «успех» в золоте на других братьях про драг металлам.

Спасибо за внимание!

Если понравился пост — не забудьте лайкнуть ❤️!)

⚠️Предупреждение о рисках MOZGOVIK RESEARCH

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Ни автор статьи, ни ИП Мартынов Т.В. не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации

Данная статья является частным мнением автора и может не совпадать с мнением других участников команды Mozgovik Research. Мы стараемся ответственно анализировать информацию со всей тщательностью и делать выводы на основании всей публично доступной информации, но это не гарантирует отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в анализе может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод. В условиях значительной неопределенности, свойственной фондовому рынку, многие явления на рынке не поддаются достоверному прогнозированию.

Информация статьи не может служить руководством к действию, не должна побуждать вас совершать сделки на рынке ценных бумаг. Совершение сделок на бирже может привести к серьезным потерям капитала. Принимая решения о покупке или продаже финансовых активов вы принимаете на себя всю ответственность за возможные потери капитала. Любые решения вы должны принимать, опираясь на самостоятельный тщательный анализ всей доступной информации из различных источников, предпринимая все необходимые меры для снижения рисков.

Комментарии