Акции ПИКа упали на 4,3%, что происходит и какие могут быть последствия?
Автор: Роман Ранний
Сегодня была опубликована повестка СД от 08.10.2025 https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Qfv-CYWRwE0iWs42khUXB-AQ-B-B.
Самые важные моменты повестки:
2.3.2. Об отмене дивидендной политики в ПАО «ПИК СЗ».
2.3.3. О рекомендациях Совета директоров по вопросу «О консолидации обыкновенных акций ПАО «ПИК СЗ».
Судя по всему, инвесторы приняли “консолидацию обыкновенных акций” за делистинг, поэтому пошла такая бурная реакция.
На самом деле, это всего навсего обратный сплит. Тоже самое сделал ВТБ, когда номинал акции поднялся с 0,01 до 50 рублей.
Для чего консолидация ПИКу, неизвестно, сама компания не даёт комментариев.
Но есть один тонкий момент, на который я хочу обратить ваше внимание.
В 2017-2018 году компания заключила договор о беспоставочном финансовом инструменте с банком ВТБ.
Договор предусматривает получение Группой прибыли от банка или компенсацию банку величины изменения рыночной цены акций на дату прекращения финансового инструмента. Дата истечения контракта - 31.01.2026
Благодаря этому договору, ПИК получил прибыль в размере 11,8 млрд. руб. по итогам 1 полугодия 2025 года👉
Стоимость одной акции используемая в расчетах выросла с 409,19 до 559,27 рублей.
А теперь представьте как вырастет стоимость одной акции, если сделать обратный сплит 2 к 1. Она вырастет примерно в 2 раза.
Также в 2 раза вырастет цена используемая в расчётах, что приведет к существенному росту прибыли. Если цена вырастет на 500 рублей, то прибыль вырастет примерно на 39 млрд. рублей. А завершение контракта 31.01.2026, приведёт к превращению формальной переоценки в реальные денежные средства.
Но не торопитесь радоваться, это всего лишь предположение в условиях отсутствия информации.
Я не владею полной информацией по форвардному контракту и не знаю, как он составлен. Скорее всего, делается оценка всей позиции, а не конкретно цены одной акции. Кроме того, в договоре могут быть другие оговорки которые помешают реализации данного предположения.
На данном этапе ничего конкретно сказать нельзя и нужно просто внимательно следить за ситуацией.
Что касается див. политики, то тут может быть 2 варианта: хороший и плохой.
Плохой — Компания убирает див. политику за ненадобностью и больше не будет платить дивиденды. К слову сказать, компания последний раз платила дивиденды в 2021 году👉
И эти дивиденды нельзя было назвать особенно щедрыми.
Хороший — Компания просто заменит старую див. политику на новую.
Вывод
Данную повестку СД можно воспринимать скорее нейтрально. Судя по всему, инвесторы приняли “консолидацию обыкновенных акций” за делистинг, поэтому пошла такая бурная реакция. Оценка акции остаётся неизменной.
Комментарии
ElConstantoz
Что ж тогда не провести консолидацию 1 к 1000 и на прибыль купить весь ВТБ?
Victorneon198
Из пальца высосанная гипотеза
Дмитрий
Очень и очень и еще раз очень непрофессиональный и наивный вывод.
ipochan099
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=j-ATdNxji60ygNj1ndyo0Jw-B-B
ipochan099
В 100 раз