НМТП: стабильная кэшмашина для акционеров с ростом чистой прибыли год к году - это доказывает отчет по РСБУ за 3-й квартал
Автор: Олег Кузьмичев
Важно понимать, что в отчетность по РСБУ входит только порт в Новороссийске (и то не вся часть, без НЛЭ и перевалки нефтепродуктов). Т.е. по сути это отчетность «ядра» без Приморска и еще части компаний, которые входят в МСФО (МСФО важнее)
Как я писал ранее — НМТП один из НЕМНОГИХ активов на российском рынке, которые скорее всего увеличат чистую прибыль год к году. Пока так и происходит
Чистая прибыль в 3 квартале +14,3% г/г
17 октября в чате годовых подписчиков Мозговик публиковал операционные результаты группы НМТП (тут еще внутри порт Приморск, который не входит в отчет по РСБУ)
В общем идем пока в рамках прогнозов, опер прибыль в 3 квартале тоже +12,1% г/г
НМТП еще выигрывает от высокой ключевой ставке благодаря депозитам, чистые процентные доходы — 2 млрд руб в квартал
Самое главное в НМТП — это рост объемов добычи нефти в РФ. Так называемый «операционный рычаг», который поможет порту нарастить прибыль и дивиденды (санкции тут мешают конечно, но пока я не вижу остановки экспорта нефти от ЛУКОЙЛа и Роснефти)
Кроме НМТП свободных мощностей для перевалки нефти на экспорт у России больше НЕТ
Маржинальность по опер прибыли держат, объемы перевалки держат — пока рисков в НМТП не вижу в моменте (если исключить прилет БПЛА, это невозможно предсказать, тут можно снизить риск только долей в портфеле
Модель не меняю, пока идем четко по планам
ПИФы акции не держат — поэтому нет лишних пассажиров и «навеса» от гашения паёв (как в остальных популярных бумагах)
Крепкая 4-ка мозговика, сильно не падала в отличие от остальных (по сути с момента 4-ки перед дивидендом в нуле пока)
Продолжаю держать 15% долю, идеальная акция для долгосрочного инвестора — дешево, дивиденды капают, есть опцион на переоценку х1,5-2 + компания роста в грузообороте
Раньше 11-12 даже не думаю продавать
👉 НМТП отчитался за 3-й квартал 2025 года по РСБУ (показывает только результаты Новороссийска, часть бизнеса), чистая прибыль в 3 квартале +14,3% г/г
👉 Рентабельность по операционной прибыли во третьем квартале — 50+% (сохраняют эффективность)
👉 Компания торгуется с мультипликаторами P/E ~ 4, P/FCF ~5-6, ДД 13+% за 2025 год
👉 Целевая цена 13,8 руб (+58% от текущих), рейтинг Мозговика 4. Сам акции держу и пока даже не думаю продавать, хотя предполагаю, что раскрытие стоимости может занять несколько лет
👉 Компания так же зависит от объемов добычи нефти в РФ, как и Транснефть — поэтому рост добычи нефти в РФ тут только в плюс для порта
👉 НМТП работает в рублевой зоне с рублевыми тарифами — от укрепления рубля никак не страдает, долга нет, поэтому ключевая ставка ЦБ РФ не страшна
Спасибо за внимание!
Если понравился пост — не забудьте лайкнуть ❤️!)
⚠️Предупреждение о рисках MOZGOVIK RESEARCH
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Ни автор статьи, ни ИП Мартынов Т.В. не несут ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации
Данная статья является частным мнением автора и может не совпадать с мнением других участников команды Mozgovik Research. Мы стараемся ответственно анализировать информацию со всей тщательностью и делать выводы на основании всей публично доступной информации, но это не гарантирует отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в анализе может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод. В условиях значительной неопределенности, свойственной фондовому рынку, многие явления на рынке не поддаются достоверному прогнозированию.
Информация статьи не может служить руководством к действию, не должна побуждать вас совершать сделки на рынке ценных бумаг. Совершение сделок на бирже может привести к серьезным потерям капитала. Принимая решения о покупке или продаже финансовых активов вы принимаете на себя всю ответственность за возможные потери капитала. Любые решения вы должны принимать, опираясь на самостоятельный тщательный анализ всей доступной информации из различных источников, предпринимая все необходимые меры для снижения рисков.
Данная статья является частным мнением автора и может не совпадать с мнением других участников команды Mozgovik Research. Мы стараемся ответственно анализировать информацию со всей тщательностью и делать выводы на основании всей публично доступной информации, но это не гарантирует отсутствие ошибок в данных или методике оценки. Кроме того, в анализе может быть неумышленно упущена из виду важная деталь, которая может оказывать существенное влияние на конечный вывод. В условиях значительной неопределенности, свойственной фондовому рынку, многие явления на рынке не поддаются достоверному прогнозированию.
Информация статьи не может служить руководством к действию, не должна побуждать вас совершать сделки на рынке ценных бумаг. Совершение сделок на бирже может привести к серьезным потерям капитала. Принимая решения о покупке или продаже финансовых активов вы принимаете на себя всю ответственность за возможные потери капитала. Любые решения вы должны принимать, опираясь на самостоятельный тщательный анализ всей доступной информации из различных источников, предпринимая все необходимые меры для снижения рисков.
Комментарии
TheAbyss
Спасибо, Олег!
Demina112233
Спасибо, Олег!
theezz
Что значит раскрытие стоимости может занять несколько лет? Объясните, пожалуйста
Олег Кузьмичев
theezz, акция не на радарах, переоценка может занять некоторое время Хотя уже и див Доходность высокая
Юрий Динискин
Благодарю.
Ирина Чернецова
рост добычи нефти в РФ тут только в плюс для портаВ связи с попаданием Лукойла и Роснефти под SDN санкции добыча нефти не упадёт? Кому её сбывать в таких объёмах, если половина мира отвалится из клиентуры? Или Gunwor всех спасёт?