ЭЛ5 Энерго завтра определит цену выкупа акций. Что это значит?
Автор: Валентин Погорелый
В пятницу вечером (07.11.2025г.) вышел существенный факт о проведении заседания совета директоров 11.11.2025г. и повестка заседания очень любопытная — “Об определении цены выкупа акций ПАО «ЭЛ5-Энерго”.
Акции с того времени выросли на +11% — почему?
Видимо инвесторы ждут цену выкупа ближе к номиналу, то есть по 1,00 руб./акц. — а может ли так быть?
Начну с того, что зачем вообще заговорили о выкупе акций — я считаю, что это из-за возможного объединения ЭЛ5 Энерго и АО ВДК Энерго, про который говорят уже больше года и сейчас возможно процесс может сдвинуться с мертвой точки.
Лукойл постепенно увеличивает долю владения ЭЛ5 Энерго.
Сейчас у Лукойла 65,63% и я предполагаю, что Лукойлу нужна доля владения >75%, а нужна им такая доля для того, чтобы иметь большинство в уставном капитале и принимать любые решения в отношении ЭЛ5 Энерго, например такие, как увеличение уставного капитала ЭЛ5 Энерго для объединения с ВДК Энерго — но это мое предположение.
И сейчас (11.11.25г.) я думаю Лукойл хочет выкупить крупного держателя пакета ЭЛ5 — это ООО Перспективные Промышленные И Инфраструктурные Технологии-7 (сокр. ООО “ППИТ-7), которые владеют 5,54% акциями компании.
И если я прав, то Лукойл доведет долю владения до 71,17% и останется меньше 4% до доли в 75%.
А по какой цене может быть выкуп?
Могут выкупить и по средней цене за 6 месяцев — это по 0,4930 руб./акц., но могут и по любой цене, я почему-то думаю, что выкупят где-то по 0,95 руб./акц., но это коснется только ООО “ППИТ-7, только их долю 5,54%, для этого нужно будет около 1,9 млрд руб., а после выкупа эти акции приобретет Лукойл.
В общем, ждем завтрашний день, надеюсь нам объявят о решении и мы не будем догадываться.
Я акции продал по 0,4868 руб./акц. и если раньше я переживал, что продал компанию, которая улучшает свои показатели, посмотрите на EV:
Но сейчас спокоен — неопределенность не уменьшается, а надеяться на лучшее я не хочу, потому что ведь если Лукойл правда доведет свою долю до 75%, то он должен будет сделать оферту по 1,00 руб./акц., а это +100% к текущей цене, но я рисковать не хочу, ведь это может затянуться.
Коротко остановлюсь на отчете РСБУ за Q3 2025г.:
👉Выручка — 18,06 млрд руб. (+29,5% г/г)
👉Себестоимость — 17,19 млрд руб. (+34,8% г/г)
👉Прибыль от продаж — 0,57 млрд руб. (-39,0% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -0,44 млрд руб. (-0,43 млрд в Q3 2024г.)
👉Чистая прибыль — 0,07 млрд руб. (-87,7% г/г).
За 9 месяцев 25г. результаты следующие:
👉Выручка — 51,69 млрд руб. (+20,3% г/г)
👉Себестоимость — 46,90 млрд руб. (+24,5% г/г)
👉Прибыль от продаж — 3,93 млрд руб. (-12,2% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — -0,56 млрд руб. (-0,72 млрд в 2024г.)
👉Чистая прибыль — 2,34 млрд руб. (-22,0% г/г).
Отчет РСБУ у ЭЛ5 показывает результаты деятельности от газовых блоков, то есть от “старой” генерации, ветровые электростанции сюда не входят.
Газовые электростанции показали рост полезного отпуска в 3 квартале на +14,5% до 5,49 млрд кВт*ч., а за 9 месяцев 2025г. на +7,8% до 16,58 млрд кВт*ч., что положительно сказалось на результате по выручке, которая выросла за 9 месяцев на +20,3% до 51,69 млрд руб. (в Q3 25г. +29,5% до 18,06 млрд), но себестоимость росла большими темпами +24,5% и 46,90 млрд (в Q3 25г. +34,8% до 17,19 млрд) и прибыль от продаж снизилась на -12,2% до 3,93 млрд руб. (в Q3 25г. -39,0% и 0,57 млрд) — слабый результат.
Рентабельность прибыли от продаж за 9 месяцев 2025г. всего 7,6% (год назад было 10,4%), а в Q3 25г. и вовсе 3,2% (Q3 24г. 6,7%) — худший результат за последние 15 кварталов:
Ждем ввода в эксплуатацию в декабре 2025г. турбины ТГ-6 на Среднеуральской ГРЭС по программе КОММОД, что улучшит рентабельность от продаж, а пока старая генерация не особо “генерит”.
Если пост был вам полезен, то поставьте пожалуйста лайк и не забывайте писать комментарии под постом.
Спасибо за внимание и удачи всем!
Комментарии
Александр
Спасибо, за важный пост
Валентин Погорелый
Александр, ну это все равно вилами по воде, надеюсь завтра узнаем что то точное
Scalper222
Супер полезный и своевременный пост!
Валентин Погорелый
Scalper222, спасибо. просто тут я думаю важно понимать, по крайней мере я так считаю, что цену в 0,3 за акцию мы врят ли увидим, потому что акции итак очень дешевые, но и 1,00 я не жду — будут бултыхаться в текущем диапазоне, пока не определятся со слиянием и на каких условиях оно пройдет
Риэ
Спасибо за статью. А что даст Лукойлу объединение Эл5 с ВДК Энерго?
Валентин Погорелый
Риэ, пожалуиста. лукойл будет принимать все решения сами, без каких либо согласований
Scalper222
Валентин, объясни пожалуйста на пальцах. Например завтра объявят 0,95 это значит что потенциал в ту зону или это не так работает?
Валентин Погорелый
Добрый день. в том то и дело, что неясно что в итоге завтра примут, какую цену назначат, я лишь предположение высказал, что выкупят только 5,54% у ООО “ППИТ-7" по 0,95, но я могу и ошибаться.Могут любую цену назначить и не обязательно будут выкупать ООО “ППИТ-7", могут и у миноров купить, точнее они сами сдадут свои акции я ответил в телеге вам
Григорий
а что на падающем рынке есть много историй +100%?
Валентин Погорелый
Григорий, а кто вам гарантирует что будет +100%? лукойл может и дальше потихоньку выкупать акции, еше года 2-3.и найдет способ по другому слияние провести
Scalper222
Валентин Погорелый, большое Вам спасибо!
Валентин Погорелый
Scalper222, не за что. пока все равно не понятно. у нас просто я продал, но Олег купил и держит — все мыслят по разному и видят разные сценарии
Victorneon198
Валентин, на сколько в процентах оцениваете вероятность выкупа около 1р?
Валентин Погорелый
Victorneon198, я в это вообще не верю, иначе акции бы не стоили 0,44, как это было в конце октября, да и сейчас 0,51 — это потенциал +100% — давно бы разогнал рынок их до 0,8, но почему то такого нет